ЦБ: инфляция замедляется, но эксперты видят риски

Повышение НДС до 22% с 1 января 2025 года вызвало опасения резкого скачка инфляции, но председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что фактический рост цен составил чуть более одного процентного пункта.

Набиуллина объяснила этот сдержанный эффект жёсткой денежно-кредитной политикой регулятора, в частности, высокой ключевой ставкой. «При мягкой политике всё это с лихвой ушло бы в цены», — отметила она.

По данным ЦБ, годовая инфляция в феврале достигла 5,9%. Ожидается, что к концу года показатель снизится до 4,5–5,5%, а в дальнейшем — до целевых 4%.

Глава Центробанка признала, что население слабо верит в замедление роста цен из-за «длинной памяти» о продолжительном периоде высокой инфляции.

Сдерживающая роль дорогих денег

Член совета Московского регионального отделения «Деловой России» Андрей Глушкин подтвердил, что повышение налогов и тарифов могло сильнее разогнать инфляцию, но этого не произошло из-за дорогих кредитов. «При дорогих кредитах торговые наценки не разгоняются так легко, как при дешевых деньгах», — пояснил эксперт.

Прогнозы и новые вызовы

Экономист Никита Масленников из Центра политических технологий считает, что влияние повышения НДС было прогнозируемым и в основном исчерпано. Однако на первый план вышли другие факторы, например, рост цен на бензин на 4,8% в феврале, что увеличило издержки для многих товаров.

Масленников также указал на потенциальное влияние ближневосточных событий на инфляцию, которое ещё не fully проявилось.

Топливные цены создают внутренний инфляционный риск, особенно в условиях ослабления рубля. Эксперт не исключил, что правительство может принять жёсткие меры, включая запрет на экспорт нефтепродуктов, чтобы сдержать рост цен перед посевным сезоном.

По оценке Масленникова, инфляция пока «залипла» на уровне около 5,9%, и явного тренда на снижение нет. Дальнейшее ослабление рубля может стать дополнительным проинфляционным фактором в ближайшие 2–3 месяца.

Экономический рост остаётся слабым: промышленное производство в феврале сократилось на 0,9% в годовом выражении. Ожидается, что ключевая ставка сохранится в интервале 13,5–14,5% в среднесрочной перспективе.