Два взгляда на экономику России к 2026 году
Чьи прогнозы — главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной или министра Минэкономразвития Максима Решетникова — окажутся верными
Центральный банк и Министерство экономического развития России к завершению года представили расходящиеся прогнозы относительно текущего состояния и будущего роста национального хозяйства. Если ЦБ уверен в отсутствии спада и потенциале для развития, то Минэкономразвития советует не торопиться с выводами, отмечая, что позитивная динамика обусловлена временными факторами.
Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган заявил, что экономического спада в стране не ожидается. По его мнению, хотя темпы роста могут замедлиться по сравнению с прошлыми периодами, общие показатели экономики остаются хорошими. Он сравнил это замедление с возможностью «перевести дыхание» после интенсивного бега.
Параллельно заместитель министра экономического развития Полина Крючкова призвала воздержаться от поспешных «выводов о развороте трендов в российской экономике».
Почему же мнения ключевых ведомств так различаются? На этот вопрос отвечают эксперты.
«Не нужно ждать ракетообразного взлета»
«Разница между прогнозами Центробанка и Минэка на первый взгляд может выглядеть как спор о цифрах, но по сути это две разные интонации в разговоре об одном и том же», — отмечает член совета московского регионального отделения «Деловая Россия» Андрей Глушкин.
Эксперт полагает, что экономика постепенно осваивается в новых условиях. Бизнес адаптируется, находит свежие ниши и модели работы, что стимулирует появление проектов и укрепляет внутренний спрос.
«Не нужно ждать ракетообразного взлета, но ощущение хрупкости тоже уходит. Это движение не громкое, но живое, и оно создает ощущение, что впереди скорее путь роста, чем тупик», — заявляет Глушкин.
Он добавил, что отрасли гражданского сектора функционируют, занимаясь расширением ассортимента, цифровизацией и поиском клиентов внутри страны.
Для оживления экономики нужны низкая инфляция и инвестиции
Более сдержанную позицию, близкую к осторожности ЦБ, занимает инвестиционный советник Юлия Кузнецова. Она указывает, что основной вклад в рост сейчас вносят оборонные отрасли, логистика, строительство и IT-сектор. Гражданские же секторы, критически важные для благосостояния, демонстрируют разнонаправленную динамику.
«Потребительский рынок, ретейл, малый бизнес и сфера услуг адаптируются, но работают в условиях дорогого кредита и высокой себестоимости. Бизнес откладывает инвестиции, фокус уходит на оптимизацию затрат и повышение эффективности, а не на расширение», — поясняет Кузнецова.
По её оценке, для устойчивого восстановления гражданских отраслей необходимо совпадение нескольких условий:
- снижение инфляции,
- смягчение денежно-кредитной политики ЦБ (дальнейшее снижение ключевой ставки),
- улучшение климата для частных инвестиций.
Мирный процесс как ключевой фактор
Наиболее пессимистичную точку зрения среди опрошенных экспертов высказал инвестиционный банкир Евгений Коган. Он считает, что истина в споре ведомств прояснится лишь с публикацией новой статистики, особенно по итогам 2025 и первого квартала следующего года. На данный момент, по его словам, ситуация складывается следующим образом.
«Значительное количество компаний дефолтируют или имеют проблемы с долговой нагрузкой. Многие бизнесы работают в основном на банки, на отдачу кредитов — это тоже факт. В результате роста налоговой нагрузки сократился платежеспособный спрос. И все те, кто работает с конечным спросом потребителя, чувствуют замедление потребительской активности».
Эти факторы, по мнению Когана, формируют хрупкую основу для роста, несмотря на некоторое оживление в последние месяцы. Наиболее значимым, но непредсказуемым фактором, способным кардинально изменить экономическую картину, он назвал развитие «мирного процесса».
«Мирный процесс — это и настроение потребителей, и общая атмосфера, и ожидание снятия санкций, и совместные с американцами проекты», — объяснил Коган, подчеркнув тесную связь геополитики и макроэкономики.
«Поэтому ситуация сегодня такая, я бы сказал, когда надо быть осторожным, но, с другой стороны, надеяться на то, что всё будет здорово», — резюмировал эксперт.
