Почему рубль слабеет: анализ экспертов

На 9 сентября официальный курс доллара установлен на отметке 86,4730 рубля, а евро — 100,4989 рубля. За летние месяцы доллар вырос на 16 рублей, что составляет более 22%: 1 июня он стоил 71 рубль, а к сентябрю — уже больше 86. На внебиржевых торгах курс достигал 88 рублей — максимального значения за полтора года.

Из-за этих колебаний рубль потерял статус самой недооцененной валюты, уступив филиппинскому песо. По расчетам, основанным на паритете покупательной способности, справедливый курс — 32,4 рубля за доллар. Однако купить валюту по такой цене невозможно, и расходы на импорт оказываются в разы выше.

Финансисты, опрошенные MSK1.RU, отмечают: нынешнее ослабление рубля — это не паника, а реакция на дефицит валюты.

«Резкое ослабление рубля этим летом — это не классическая паническая девальвация, когда инвесторы бегут из валюты на фоне системного кризиса. Это, прежде всего, локальный валютный дефицит: спрос на валюту вырос, а предложение от экспортеров просело», — заявил управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.

Спрос подогревается импортерами, которым нужна валюта для закупок топлива и оборудования из-за дефицита бензина после атак на НПЗ. Импорт нефтепродуктов оценивается в $2 млрд, а недополученные доходы от экспорта сельхозпродукции — до $1 млрд. Ключевой фактор — снижение предложения из-за ограничений поставок нефти и зерна через Черное море.

«Высокие цены на нефть сами по себе пока не укрепляют рубль, поскольку сокращение объемов экспорта нивелирует этот эффект», — поясняет Астафьев.

В августе Минфин увеличил ежедневную покупку валюты по бюджетному правилу до 5,9 млрд рублей — на 22% выше июльского уровня, что усилило давление на рубль. С 7 сентября объем покупок снижен почти втрое — до 2,5 млрд рублей в день.

Генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко напоминает, что ключевая ставка на уровне 14% сохраняет привлекательность рублевых вложений. Краткосрочно возможна стабилизация, но устойчивого укрепления ждать не стоит. Также важен политический фактор: власти обычно стремятся сглаживать колебания перед выборами.

«Население и бизнес активнее покупают валюту как защитный актив на фоне эскалации рисков. Это классический поведенческий фактор: в условиях неопределенности люди предпочитают держать сбережения в долларах, что дополнительно давит на рубль», — добавляет Астафьев.

Прогнозы: доллар будет в диапазоне 83,5–89,5 рубля в ближайшее время, а к концу года — 85–90 рублей. При ухудшении топливной ситуации, обострении геополитики или росте импорта возможен рост до 92–95 рублей.

Россияне могут ежедневно следить за курсами и выражать недовольство, но валютный рынок сейчас напоминает пересохшую речку, где даже незначительный фактор вызывает колебания. Пока приток валюты ограничен и спрос высок, курс будет подвижным.